卡鲁伊周五在彭博电视台(Bloomberg TV)表示:“美联储每次大幅加息，都会转化为杠杆贷款发行者的巨额利息支出。”
他说，杠杆贷款市场上约80%的发行人完全依赖一级市场来满足其融资需求。对新的杠杆贷款的需求已经在下降，各银行今年不得不动用约300亿美元自有现金，为无法出售给投资者的收购贷款提供资金。加上本周完成的对Twitter Inc.的收购，这一数字将超过4亿美元。
企业正在拖延还款日期，而不是试图出售垃圾债务，以过高的收益率进行再融资，或者找不到有意愿的买家。今年迄今垃圾债券发行量为2008年以来最低，为900亿美元，去年同期为逾4,150亿美元。
"有很多发行方的未偿债券不多，因此当他们进行再融资时，他们将需要用发行水平高得多的新资本结构取代很多旧的资本结构，" Karoui说。
这位策略师预计，再融资的步伐将在2023年底前加快。
美国高收益债券市场发行人的质量已大幅改善，从质量角度看，投机级债券正经历25年来最好的市场。卡鲁伊说，较安全的高收益债券占该指数的55%。这一次，垃圾债券市场可能不会是经济放缓的早期迹象，因为基本面强劲，债券发行减少，支撑了二级市场。
卡鲁伊预计美联储下周将加息75个基点。这位分析师表示，信贷市场可能至少要等上两个季度才能看到通胀正在正常化的令人信服的迹象。
高盛预计投机级债券的息差不会像经济衰退期间经常出现的那样扩大900到1000个基点。摩根士丹利(Morgan Stanley)的斯里•尚卡兰(Sri Shankaran)上周五早些时候表示，美国信贷息差向投资者表明，企业面临压力，尽管这种压力不会导致经济在短时间内出现收缩。
