尽管bancxico上周暗示加息步伐放缓，但巴克莱资本(Barclays Capital Inc.)和美国银行(bank of America)等银行的分析师说，现在增加接收头寸还为时过早。接收头寸受益于掉期利率的下降。
他们说，全球通胀前景和美联储(Federal Reserve)的政策预测将成为催化剂，这将变得更加重要，目前他们仍指出，更高的利率将持续更长时间。
事实上，自新冠肺炎疫情早期以来，墨西哥掉期利率和美国国债收益率的变化就没有那么紧密的联系。
截至当日，两年期TIIE利率与美国掉期利率之间的50天移动相关性已升至0.75上方，为2020年3月以来的最高水平。由于预计美联储今年将再加息130个基点，墨西哥的利率可能不会很快下降。
“短期内我会保持谨慎。全球因素显然很重要，因为美联储将是主要因素之一，”西班牙对外银行(BBVA)驻墨西哥城策略师Claudia Ceja表示。“尽管市场已经预期会出现强劲的加息，但任何通胀意外都可能导致市场预期政府会采取更严格的姿态，即使这种姿态不会成为现实。”
墨西哥央行周四将政策利率上调75个基点至8.5%，与预期一致，并暗示9月份的加息幅度较小。掉期利率曲线扣除了2022年央行暂停加息前不到100个基点的额外加息，并暗示到2023年底利率将达到8%。
以Claudio Irigoyen为首的美银策略师周五在一份研究报告中写道:"市场仍在消化太多过快的降息举措。"不确定的全球环境可能迫使拉美各国央行“在更长时间内保持高利率”。
美国银行建议在墨西哥支付利率(从2023年8月开始的1年期TIIE利率与美国的掉期利率)，并表示，鉴于墨西哥自身的通胀问题和央行官员对强势比索的偏好，Banxico不太可能允许该国与-à-vis联邦基金的利率差在短期内缩小。
这与巴西的情况恰恰相反。自巴西央行暗示紧缩周期即将结束以来，巴西的曲线中间互换利率已暴跌逾70个基点。来自央行官员的信号引发了对接收利率的挤兑。
“就目前而言，外部因素更为重要，尤其是美国通胀数据出人意料地出现下行。这正在为接管者创造一个更好的环境，”巴克莱(Barclays)驻墨西哥城策略师埃里克Martínez表示。对Banxico而言，这个决定“不是一个额外的提振。”
